За 2017 год суммарная капитализация криптовалютного рынка увеличилась в фантастические 34,6 раза, после чего началась коррекция. Однако, по мнению многих экспертов, в скором времени мы увидим продолжение роста. В частности, Джесси Пауэлл, исполнительный директор Kraken, в интервью CNBC озвучил прогноз, согласно которому к концу 2018 года суммарная капитализация криптовалютного рынка превысит рекордные $1 трлн.

При этом стоит отметить, что неуклонно снижается доля Bitcoin в общей капитализации (с 61,4% в начале 2017 года до 38,6% в начале 2018-го). Одной из причин этого тренда являются технологические ограничения, не позволяющие Bitcoin получить по-настоящему широкое распространение.

Джон Оливер, один из популярнейших телеведущих США, в эпизоде, посвященном Bitcoin, рассказал про недавний случай, когда организаторы Bitcoin-конференции были вынуждены остановить продажу билетов за BTC по причине технических сложностей, что вызывает вопросы о жизнеспособности этой валюты.

Подобные истории наводят на мысль о том, что тренд сокращения доли Bitcoin в предстоящие годы сохранится и основной рост придется на альтернативные криптовалюты, так как многие из них обладают гораздо более совершенными технологиями и более высоким потенциалом получить широкое распространение на рынке платежей. Но как определить, какая из них имеет больше шансов на лидерство?

Dash находит применение в реальной жизни, что является фундаментом его роста

Одним из важнейших стимулов для роста капитализации любой криптовалюты является ее применимость в реальной жизни. Этот параметр отличает спекулятивные проекты-пустышки от по-настоящему перспективных продуктов.

Главное применение блокчейн-технологии, по замыслу ее создателя,— замена существующих централизованных денег. Тем не менее ни одна из валют в топе, кроме Dash, не позиционирует себя таким образом. Другие проекты метят в технологические платформы без ясной ниши и цели.

Целью Dash является массовое проникновение в повседневную жизнь сотен миллионов людей в качестве платежного средства, и для этого есть все предпосылки.

В то время как комиссии на трансакции Bitcoin в конце 2017 года достигали $40, комиссия Dash обходится менее $0,01, а с помощью технологии Instant Send средства доходят до адресата мгновенно. Два этих простых аргумента расширяют потенциальное поле использования Dash до широчайших пределов.

Прибавьте к этим аргументам анонимность и децентрализацию, и вы получите проект, имеющий потенциал масштабов таких гигантов, как Google и Apple.

Миссия Dash — сделать цифровую наличность доступной и простой в использовании даже для людей без особых компьютерных навыков. Любой сможет завести блокчейн-аккаунт, добавить список своих контактов и переводить деньги по их имени. Покупки в интернете и с мобильных устройств станут возможными по одному клику.

Большинство криптовалют обладают неустойчивыми моделями финансирования. Например, разработка Bitcoin, NEO, IOTA, Litecoin финансируется на добровольных началах крупными компаниями и биржами, эта же модель используется в Bitcoin Cash, который финансируется Роджером Вером и, как говорят, китайскими майнерами.

Мотивация спонсоров при этом остается загадочной, каждую из групп обвиняют в ангажированности и перетягивании одеяла на себя. Действительно, подобная модель финансирования — благодатная почва для возникновения конфликта интересов.

Валюты из другой группы, к которой принадлежат, например, Ethereum, EOS, NEM, Qtum, Nano, Stellar и многие другие, финансируются за счет проведенного токен-сейла и удержания части валюты в фонде, причем конкретных планов по дальнейшему финансированию после исчерпания запасов фонда не заявлено, что должно настораживать осторожных инвесторов. Трудно представить, что проект будет устойчиво развиваться на протяжении десятилетий, если при этом у него нет прозрачных и стабильных источников финансирования.

Что касается Ripple, то он финансируется частным образом, однако такая модель по определению непрозрачна, что уменьшает инвестиционную привлекательность этого актива и вызывает вопросы о мотивации всех, кто связан с Ripple.

Финансирование Monero отличается от прочих системой, похожей на краудфандинг, что частично решает проблему, но тем не менее не отвечает на вопрос «Откуда возьмутся деньги в случае необходимости серьезных трат?» — ведь с помощью пожертвований не всегда удается собрать необходимые суммы, что и доказывает текущая финансовая ситуация Monero.

Трудно представить, что проект устойчиво развивается на протяжении десятилетий, если при этом у него нет прозрачных и стабильных источников финансирования

Особняком стоит Dash — в момент, когда генерируется вознаграждение за новый блок, 10% от суммы не распределяются до конца месяца, в течение которого инициативные команды могут выступить перед сообществом с бюджетным предложением и запросить сумму, доступную в рамках нераспределенного бюджета.

Если хотя бы 10% акционеров проголосуют в пользу этого предложения, в конце месяца оно получит финансирование.

Деньги, полученные таким образом, направляются на развитие проекта — в частности, на оплату труда команды разработчиков и маркетинг. Через механизм бюджетных предложений ежемесячно на развитие Dash выделяется около 6000 Dash (около $3 000 000 на начало 2018 года), что является одной из частей фундамента, на котором строится долгосрочное развитие Dash.

Помимо Dash, устойчивой моделью финансирования не обладает ни одна из топ-15 криптовалют. Похожий механизм заложен в основу Cardano, однако на данный момент он декларирован, но не реализован.

Как и финансирование, системы управления большинства криптовалют содержат в себе очевидные недостатки. Если в случае с Bitcoin оно вообще отсутствует и сообщество развивается анархическим образом, что приводит к регулярным расколам и форкам (fork — англ. «вилка», то есть разделение исходной валюты на отдельные независимые), то в Ethereum безраздельно правит Виталик Бутерин, что является очевидным риском ключевой фигуры в управлении (key person risk).

В отличие от Bitcoin и Ethereum, управленческая модель Dash опирается на накопленный в бизнес-среде опыт, где проектом руководят директора, назначенные акционерами. В Dash роль акционеров играют крупные держатели средств, так называемые мастер-ноды (инвесторы, которым принадлежит более 1000 Dash). Мастер-ноды имеют право голоса по всем ключевым вопросам развития компании, в том числе в вопросах выбора ключевых позиций, таких как CEO, CFO, CTO и т. д.

Думаю, вполне очевидно, что мотивация акционеров, долгосрочное благосостояние которых зависит от успеха проекта, гораздо выше, чем мотивация независимых команд или отдельных лидеров, чьи мотивы остаются неясными широкому кругу инвесторов, чьи амбиции, прихоть или даже проблемы со здоровьем могут поставить под удар весь проект.

Управленческая модель Dash опирается на накопленный в мире бизнеса опыт

Механизм управления, заложенный в основу Dash, позволяет избежать конфликтов внутри сообщества. Это достигается с помощью децентрализованных голосований по поводу всех важных решений.

Наличие четкого и однозначного способа голосования позволяет сообществу оставаться сплоченным даже тогда, когда оно вынуждено сталкиваться с очень динамичной средой, требующей принятия трудных решений о направлении развития, и гарантировать своевременное исполнение этих решений.

Простой пример: в начале 2017 года, когда Dash Core Team опубликовала предложение увеличить размер блоков до 2 MB, в течение 24 часов путем голосования был достигнут консенсус и предложение было одобрено. Сравните это с Bitcoin, где дебаты на тему размера блоков длились около трех лет.

Кроме того, Dash избавлен от рисков, связанных с потерей лидера, чему, к примеру, подвержен Ethereum Виталика Бутерина, слухи о смерти которого уронили курс на 11%.

Сильная команда. Механизмы мотивации и внутренней конкуренции

Внутренние голосования и долгосрочное финансирование сделали возможным появление другого преимущества Dash — сильной команды.

Разработчики Dash в любой момент могут быть смещены путем голосования, что создает естественную мотивацию для движения вперед. Это выгодно отличает Dash от некоторых других проектов, в которых лидеры могут почивать на лаврах до тех пор, пока не закончатся деньги от проданных токенов.

Кроме того, долгосрочный источник финансирования открывает возможность Dash предлагать одни из самых высоких зарплат в отрасли и таким образом привлекать сильнейших специалистов. Команда разработчиков с момента основания Dash выросла до 30 штатных сотрудников, 20 — удаленных и десятков волонтеров.

Вывод

По нашему мнению, приведенные аргументы делают Dash одной из самых конкурентоспособных криптовалют на рынке, а перспектива его массовой популяризации в качестве платежной системы открывает перед Dash возможность широчайшего распространения.